文丨張俊雯

【資料圖】

來源 丨投中網

硅谷銀行迎來至暗時刻。

最新消息，硅谷銀行已被加州監管機構凍結資產，并由美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管。今日（3月11日）早上，硅谷銀行繼續盤前暴跌68%，現已停牌。這將成為2023年美國第一家倒閉的投保銀行，也是自2008年華盛頓互惠銀行以來最大的銀行倒閉事件。

值得注意的是，雖然保險機構已經接手，但多數資金不受保護。據報道，援引一份監管文件稱，硅谷銀行1610億美元存款中93%是沒有保險的。同時，有業內人士表示，硅谷銀行每個賬戶中只有前25萬美元受FDIC保險。

這下，成百上千家初創企業和風險資本都慌了。根據The Information報道，上千家科技上市公司和VC高達數百億的存款都在硅谷銀行，現在銀行凍結，數千萬人的工資可能都發不出來了。不安和焦慮的情緒籠罩著硅谷，創始人和投資人都在想方設法轉移資金。

有業內觀點認為，這是硅谷創投圈的雷曼時刻，破壞性遠超FTX/Terra崩盤，簡直毀掉了大半個硅谷十年創新。

硅谷銀行從本周四開始被曝出存在流動性危機，股價隨即經歷了“膝斬”，暴跌 60%，盤后繼續暴跌23%，市值一天蒸發超95億美元，之后引發了大量擠兌。

而這場危機最初始于一場債券出售。據報道，硅谷銀行“跳樓大甩賣”拋售了價值210億美元的債券，造成18億美元虧損。為了彌補拋售債券的損失，硅谷銀行表示，將通過出售股票的方式籌集22.5億美元。這種自救舉措非但沒有幫助到硅谷銀行，反而被華爾街視為是恐慌性的資產拋售和對股權的猛烈稀釋。

自美聯儲大舉加息以來，銀行間美元借貸的成本已經提高到了5%。換言之，大家都很缺錢，再加上手頭資產瘋狂縮水，流動性風險一觸即發。

目前最讓人擔心的問題是，硅谷銀行，是下一個雷曼兄弟嗎？

萬億銀行一夜暴雷

硅谷銀行1983年成立于美國，主要向風險投資機構（VC）和科技公司提供存貸款業務以及股權融資，一直是科技和生命科學初創公司中最受歡迎的金融機構之一，服務的客戶主要為風險投資機構（VC）和科技公司。

在創業投資體系，硅谷銀行是一個獨特存在，恐怕沒有哪家銀行會比硅谷銀行更理解而且支持初創公司了。

據硅谷銀行財報顯示，截至2022年底，硅谷銀行總資產2118億美元（約合人民幣14751億元），擁有1201億美元的投資證券，其中包括910億美元的抵押貸款支持證券組合，遠遠超過了743億美元的貸款總額。

資產規模達千億級別的硅谷銀行，為何一夜之間經歷了如此大的動蕩？具體要從兩個方面來看：

一方面，硅谷銀行服務的高科技和風險投資群體受重創。目前，風投行業前景慘淡，IPO稀缺、明星項目估值縮水、科技行業裁員潮此即彼伏，導致出手便謹慎。據風險投資公司Partech Partners的數據，2022年科技業風投融資減少了35%，降至2380億美元。因此，大量科技初創企業急需現金，只能不斷從銀行提現——而與科技初創企業有著密切往來的硅谷銀行，現金消耗水平急劇升高。

這引發了一連串的傳導效應，也讓硅谷銀行的市值，從兩年前超440億美元的峰值降至今年初的133億美元。

另一方面，為了提高資金充足率，硅谷銀行試圖通過出售債券回籠資金，硅谷銀行也不得不承擔18億美元的稅后損失，這也成了這次暴雷事件的導火索。

硅谷銀行投資相對保守，并沒有太多杠桿投資，只是以低利率購買了大量美國政府機構發行的長期抵押貸款支持證券和美國國債。但由于2022年美聯儲的一系列加息，造成了債券價格大幅下跌，讓持有大量長期債券的硅谷銀行成了“冤大頭”。

硅谷銀行首席執行官Greg Becker在接受采訪時曾表示：“我們預計利率會上升，但沒想到會像現在這么多”。

為了及時止損，硅谷銀行想把這些長期虧損的債券砍掉，買入利率達5%的短期債券。此外，為了彌補債券虧損造成的資金短缺，硅谷銀行正通過股權融資22.5億美元。

硅谷銀行僅憑一個回籠資金的操作，就被神經緊繃的華爾街認為是資本金不足的危險信號，很快便引發了二級市場的恐慌性拋售，甚至引發了整個美國科技行業的震動。

任何一個小的動作都可能造成蝴蝶效應。當前，標準普爾已經將硅谷銀行的評級從BBB下調至 BBB-，使其僅比垃圾評級高一個等級。9日，穆迪也將硅谷銀行從A3下調至Baa1，并特別指出對該銀行風險狀況的擔憂。

美元基金都在問：錢還取得出來嗎？

股價暴跌，硅谷銀行深陷流動性信任危機，不少VC和科技企業都慌了。

美元基金都在問：錢還取得出來嗎？在察覺不妙之后，紛紛建議自己的portfolio企業趕快提現。

Y Combinator的總裁兼CEO Garry Tan警告其被投公司，硅谷銀行的償付能力風險是真實存在的，并暗示他們應該考慮限制對貸方的敞口，最好不要超過25萬美元；

“硅谷教父”彼得蒂爾聯合創立的風險投資基金Founders Fund也建議企業從硅谷銀行撤出資金；

Union Square Ventures告訴被投企業“只在SVB現金賬戶中保留最少的資金”；

Tribe Capital建議portfolio：如果無法徹底從硅谷銀行提取現金的話，也要撤走部分資金；

Activant Capital通過郵件和短信告訴眾多被投企業的CEO們：鼓勵大家將資金從硅谷銀行轉移到其他銀行機構。該公司正幫助部分客戶把資本轉移到第一共和銀行（FRC）。

但提現的過程似乎不太順利。有風險投資人和創始人透露，銀行好像“拔網線”了。他們很難轉移資金，盡管他們使用不同的瀏覽器和應用程序試圖轉移資金，但硅谷銀行的網站一度癱瘓，只能查看賬戶訪問控制，這意味著用戶不能取款或轉賬。有部分已經取出錢的客戶表示，他們最終通過致電當地代表聯系到了硅谷銀行客戶支持。對方透露，由于用戶流量很大，該網站陷入癱瘓。

硅谷銀行的流動性危機把人們嚇壞了。隨后，硅谷銀行CEO Greg Becker立馬出面，安撫客戶。他在3月10日上午的電話會上表示，希望機構投資者及他們的被投企業能保持冷靜。“銀行有充足的流動性來支持客戶，但如果每個人都傳說硅谷銀行陷入麻煩，那可能真的就會有麻煩。” Becker請求包括風險投資者在內的客戶支持硅谷銀行，就“如同硅谷銀行在客戶艱難的時刻提供支持一樣”。

硅谷銀行的聲明似乎顯得有些無力。富國銀行分析師Mike Mayo在一份報告中稱，硅谷銀行的問題似乎是由“缺乏投資多樣化”造成的。更高的利率、對經濟衰退的擔憂以及IPO市場的冷清，使得初創公司更難籌集資金。華爾街擔憂，硅谷銀行只是不幸地遇到了所有逆風，但也可能成為釀成危機的第一塊多米諾骨牌，就像當年的雷曼兄弟一樣。

目前來看，由硅谷銀行暴雷引發的一連串陣痛幾乎不可避免。

硅谷銀行暴雷后，引發美國銀行股集體狂跌。美東時間3月9日，標普500銀行指數暴跌近6%，創下兩年多來最大單日跌幅。美國四大銀行——摩根大通、花旗、富國銀行和美國銀行在當日交易中市值蒸發524億美元。其中，摩根大通股價下跌近6%，市值損失約200億美元；美國銀行跌6.1%，市值損失大約150億美元；富國銀行跌6.3%，市值減少了85億美元；花旗集團跌4.1%，市值減少30億美元。

有評論指出，這些銀行也可能是下一個硅谷銀行。

受銀行股的拖累，美國三大股指全線收跌。截至美東時間3月9日收盤，道指跌1.66%，報32254.86點；標普500指數跌1.85%，報3918.32點；納指跌2.05%，報11338.36點。

有觀點認為，一場聚焦在科技行業或硅谷的銀行危機可能要來了。毫無疑問，這是每個人都不想看到的。

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