編輯| 吳先之

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過去一年，隨著“降本增效”取得了一定的效果，蟄伏許久的愛奇藝開始盼望起了春天。

在此背景下，從去年末的會員提價，到年初開年爆款《狂飆》，以及完成新融資，愛奇藝似乎攢出了"三令箭"，箭頭齊發，以此刺激增長，告別“冬眠”。

其中，《狂飆》自開播以來，一路狂飆，成為了2023年一大現象級爆款劇。然而，就在《狂飆》完結之際，愛奇藝卻因“限制投屏”身處輿論洼地，迎來了“悲喜交加”的時刻。

而這，或許只是愛奇藝“倒春寒”的一個縮影，從其業務情況來看，愛奇藝距離所謂的“良性循環”尚有不小差距，"三令箭"能否發揮其威力亦是問號。對渴望春天的愛奇藝而言，“復蘇”一事，任重而道遠。

爆款撬不動生態

開年爆款，無疑為沉淪已久的愛奇藝，打了一針雞血。

相比過去某些靠演員個人流量撐起來的“偽爆款”，《狂飆》劇本扎實，一環扣一環，演員演技精湛，不僅觀眾口碑爆表，就連一向嚴苛的豆瓣用戶，亦為其打出了鮮見的高分。而這，對愛奇藝而言無疑是一大幸事。

一直以來，優質獨播內容都是長視頻玩家贏得競爭的關鍵，這一度激起了各平臺早年間的燒錢大戰。只是，隨著行業步入存量競爭，不計成本投入的草莽時代已然逝去，盈虧成為了各玩家自審的新基準。

新的競爭語境下，玩家們不得不縮減內容開支，放緩節奏。長視頻平臺的內容競爭邏輯，亦從過去的“打群架”，逐漸轉變為了當下的“單挑”。

而復盤長視頻玩家的春節檔戰事，騰訊視頻《三體》雖一度處于領先，但或許是科幻題材的限制，榜首還沒坐穩便被現實主義的《狂飆》反超。截至當下，就話題度來看，愛奇藝的《狂飆》無疑戰勝了騰訊視頻《三體》、優酷《鄉村愛情15》、芒果TV《去有風的地方》等一眾對手，拿下了開年戰役的勝利。

而這，對于身處困頓期的愛奇藝而言，尤為關鍵。于長視頻平臺而言，爆款內容的價值，不僅在于數據層面的播放量、會員訂閱量提升，更多在于其對平臺影響力的加成。以Netflix為例，從早年的《紙牌屋》，到《黑鏡》《愛死機》再到《魷魚游戲》，每一波爆款內容都能在一定程度上助其突破存量限制，升至新的高點。

只是，Netflix的邏輯，對愛奇藝不一定有用——相較于Netflix，愛奇藝自制內容池較淺，即便能通過爆款劇短期撬動會員訂閱，會員留存亦是問題。一個簡單的例子，一個頗愛懸疑類型的用戶，被《狂飆》吸引而付費，但當其追完《狂飆》后，能消費的僅有《罰罪》等為數不多的同類型劇集。

換言之，用戶認可內容，并不意味著用戶認可平臺，《狂飆》所撬動的增量，很可能只是用戶對爆款內容的“單次付費”，很難長期持續。而降本求生的愛奇藝，亦無法穩定的輸出高質量爆款內容。此外，就目前來看，內容的終點依然是短視頻——不止用戶時間，廣告收入亦在向短視頻遷移。

在此背景下，愛優騰均深陷矛盾——不以自制內容保證競爭力，很可能淪為下一個“搜狐視頻”，而持續為精品內容燒錢，則面臨著盈虧的考驗。因此，愛奇藝除了勒緊褲腰帶度日，亦在急于“補血”。

只是，可供愛奇藝打出的手牌，已經不多了。從過去數季度財報來看，廣告收入作為營收的一大源頭，正在滑坡；會員數增長所提供的增量亦十分有限?；诖?，愛奇藝不得不將目光轉向一億的會員大盤，通過會員提價為自身“補血”。

提價是把雙刃劍

對愛奇藝而言，會員提價并不是什么新鮮事。去年12月，愛奇藝延續了頭兩年的習慣，在年末宣布會員再度提價。盡管基礎價格未變，但連續付費價格卻迎來了不同幅度的上漲。

對此，愛奇藝曾在2021年會員提價時闡述過其動機：“視頻平臺的會員訂閱價格一直偏低，這一現象已影響到了行業的健康發展。”而在最近一期財報電話會議上，“增加會員貢獻的平均收入”亦被納入了其會員服務收入的核心業務策略。

客觀地說，愛奇藝并沒有說謊，放眼全球，愛優騰會員價格其實并不算高。歷經多輪提價后，Netflix標準版訂閱價格為15.99美元/月，而Disney+、AppleTV+則分別為10.99、6.99美元/月。對此，有業內人士表示，相對于海外視頻平臺，剝除收入、地區差距，國內視頻平臺價格仍然偏低。

但正如前述所言，愛奇藝當下的內容生態不僅難以撐起留存，亦難撐起提價。翻看社交媒體，用戶吐槽的焦點并非提價本身，而是“德不配位”。換言之，找會員基本盤要增長的打法是一把雙刃劍，不僅會損害用戶心智，甚至還可能提升退訂風險。

反映到數據層面，自首次提價以來，愛奇藝訂閱會員數再也未能達到2020年第一季度的高點；營收層面，提價所帶來的會員訂閱收入增長亦只作用在之后一個的季度，并未能長期延續。

可見，愛奇藝提高收費標準，并未換來穩定的營收增長?？v使愛奇藝前后已經歷三輪提價，但其現階段會員訂閱價格，仍同期望指標還有一定的距離。

但考慮到前述用戶心智問題，不論是愛奇藝，還是優酷、騰訊，亦或是海外視頻平臺，在提價層面均沒有“一步到位”，而是以“小碎步”為主，在用戶底線的邊緣試探——除了連續三年的會員價格結構性漲價，愛奇藝亦曾試圖通過付費超前點播、會員專屬推薦廣告等“功能性漲價”，從會員體系中挖掘增量。

另一方面，對視頻平臺而言，提價時機尤為關鍵。回顧愛奇藝近三年來的三次提價，或多或少透著一股為“開年爆款”鋪路的意味——2020年年末對應著來年的《贅婿》，2021年年末的提價對應著來年的《人世間》，而最近一次提價，則暗合屢屢刷屏的《狂飆》。

對“開年爆款”已成習慣的愛奇藝而言，在相關劇集上線前提價，不僅能將提價帶來的正反饋最大化，還能使其在一定程度上削減提價帶來的負面輿論，畢竟在爆款劇熱播期間，用戶對平臺往往有著更高的寬容度。殊不知，愛奇藝的小算盤尚未打響，自身就因限制投屏而遭到了輿論討伐。

限制投屏清晰度一事，其實并不算是會員提價的“組合拳”，其更多是為了保證電視端牌照方的利益，而非平臺對高等級會員的“倒逼”。優酷、B站均是如此，愛奇藝更像是一個背鍋俠。只是，在輿論的洪流面前，愛奇藝非但有口難言，即便是強行解釋亦顯得蒼白無力————這輪心智戰，愛奇藝打得并不漂亮。

融資難解遠憂

過去一年，愛奇藝將“降本增效”提到了更重要的層級。

只是，除了在內容領域縮減S劇、S+劇產量，降本更多體現在裁員層面。也就是說，即便愛奇藝通過瘦身實現了盈利，但該路徑過于沉重且不可復制，只能作用于短期。于長期視角，愛奇藝唯有構建起優質內容的良性循環，才能真正脫離苦海。

只是，前述會員訂閱量提升也好，會員提價也罷，均屬細水長流的類型，并不能及時撫平內容生產成本這一“心頭患”。在此背景下，愛奇藝再度將目光投向了資本市場。

在去年第二季度財報中，愛奇藝宣布將發行一筆高達5億美元的可轉債。而近日，愛奇藝發布公告稱，已完成對太盟投資集團 ( PAG ) 隸屬機構發行5億美元可轉債。對亟需輸血的愛奇藝而言，這筆5億美元的融資，算是使其現金流得到了改善。

不過，融資能解近渴，卻解不了遠憂，愛奇藝最終仍需要對自己的盈利負責?？v使愛奇藝短期內的債務壓力有所緩解，但若是無法解決長視頻平臺內容產出投入的根本問題，其局面仍舊不容樂觀。

換言之，愛奇藝必須抓住難得的“喘息時間”改善其業務狀況，以重塑自身的故事邏輯，否則融資不僅無法解渴，反而還會加深其財務困境。

總的來說，愛奇藝祭出的“三令箭”，可以說是對外釋放出了一個積極的信號，《狂飆》的爆火亦在一定程度上使之重回行業語境。但在下一階段，愛奇藝該如何實現自身的“復蘇”，仍待時間給出答案。

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