一筆投資改善了騰達建設(600512.SH)的經營面貌。

2018年，騰達建設實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2561萬元，同比降幅達90.56%。這其中，一筆信托投資虧損，加劇了公司凈利下滑。

2019年，仍然是這筆信托投資，因為其盈利，貢獻了約3.55億元利潤，使得騰達建設凈利潤大幅飆升。年報顯示，2019年，騰達建設實現的凈利潤為4.76億元，同比增長1757.96%。

不僅僅是投資收益大幅改善了公司經營業績，年報數據顯示，其多項經營向好。2019年，雖然員工薪酬繼續上漲，但公司管理費用較上年有所下降。公司實現經營現金流凈額接近15億元，同比大幅增長，極大地改善了公司財務狀況，財務費用減少0.50億元。截至去年底，公司資產負債率為55.15%，較年初下降約5個百分點。

騰達建設從事的主要業務為建筑工程施工。去年，公司除了鞏固浙江、上海市場外，又新開拓至河北雄安、福建廈門、湖北等地。

去年，公司與中鐵隧道集團等組成的聯合體中標杭州市之江路輸水管廊及道路提升工程項目，成為騰達建設歷史上盾構直徑最大的項目。

營收凈利雙雙大反彈

2019年，騰達建設的經營業績成功實現逆襲。

年報顯示，公司實現營業收入43.68億元，較上年的35.13億元增長8.55億元，增幅為24.33%;其實現凈利潤4.76億元，同比增長1757.96%。

2018年，騰達建設實現的營業收入、凈利潤分別為35.13億元、0.26億元，同比分別下降2.13%、90.56%。

對比發現，2019年，騰達建設的營業收入、凈利潤不僅由降轉增，而且是大幅增長。

2018年，騰達建設PPP和BT項目的收入比重下降，使得施工業務的毛利率下降，導致公司凈利潤減少。公司對同一控制下的企業臺州市匯業投資有限公司(簡稱臺州匯業)并表，調整后，減少凈利潤2.19億元。此外，公司投資的陜國投正灝71號證券投資集合資金信托計劃虧損，也使得公司凈利潤減少。

2019年，臺州匯業業績有所增長。更為主要的是，公司投資的陜國投正灝71號證券投資集合資金信托計劃大幅盈利，為當年貢獻了約3.55億元凈利潤。此外，公司還對庫存的商業房產、投資性房地產、固定資產、應收賬款等計提了減值準備，合計減少1.12億元凈利潤。

長江商報記者發現，近年來，不少A股公司對所持有的商業房產、投資性房地產按公允價值變動重新進行估值，以增厚利潤。騰達建設反而對其計提減值準備，從這方面看，至少在2019年，騰達建設的財務管理較為謹慎。

盡管大幅增長的凈利潤中有投資收益貢獻，但從經營現金流看，騰達建設的經營狀況也明顯好轉。2019年，公司實現經營現金凈額為14.92億元，上年為1.55億元，同比增長862.67%。2017年、2018年，其經營現金流凈額同比分別下降20.97%、3.14%。

有息負債減少10億

經營業績大幅向好，騰達建設的財務狀況也明顯好轉。

截至2019年底，騰達建設資產負債率為55.15%，較年初的60.75%下降了5.6個百分點。

早在2002年，騰達建設就已登陸A股市場。上市19年中，其資產負債率最高出現在2014年底，為79.31%，去年底其資產負債率較高點時下降了24.16個百分點。

截至去年底，騰達建設的貨幣資金為20.30億元、交易性金融資產4.18億元，再加上2.5億元信托產品，合計為26.98億元。2018年底，其貨幣資金22.36億元，交易性金融資產1.80億元，信托產品約7.19億元，合計為31.35億元。

相較2018年底，2019年可以快速變現(可交易性金融資產、信托產品)的資金有所減少。與之相對的是，公司債務也有明顯減少。去年底，公司短期借款5.46億元、應付債券3.02億元，合計為8.48億元。2018年底，公司短期借款6.50億元、一年內到期的非流動負債2.44億元、長期借款1.99億元、應付債券8億元，合計為18.93億元。2019年底的有息負債較2018年底減少了10.45億元。

有息負債減少，直接影響騰達建設的是財務費用減少。2019年，公司財務費用為1.12億元，較2018年的1.62億元減少0.50億元。

債務大幅減少，一方面與騰達建設經營業績大幅增長直接相關，另一方面，也與公司前期多次募資布局、公司承接業務能力提升有關。

上市以來，騰達建設實施過三次增發，共計募資39.21億元。三次增發募資過程中，除了首次增發募資4.68億元、發行對象為社會公眾，2015年、2018年增發均為定向增發，公司實控人董事長葉林富等參與了認購。上市之初，葉林富持股比為4.33%，2019年底升至8.26%。

接連募資布局，騰達建設的實力大增。2014年底，公司凈資產為11.71億元，2017年底增長至47.42億元。截至2019年底，公司總資產達102.45億元，較2014年底接近翻番。

總資產、凈資產增長，使得騰達建設參與招投標機會增多。公司在年報中表示，2019年，除浙江、上海市場外，公司在新市場開拓上取得突破，在河北雄安新區中標承建京德高速項目ZT11標段，在福建廈門中標承建翔安西路道路及地下綜合管廊工程B標段，在湖南中標承建G59官莊至新化高速公路項目第10標段。此外，公司與中鐵隧道局集團、中國電建集團華東勘測設計研究院有組成的聯合體中標杭州市之江路輸水管廊及道路提升工程項目，該項目是公司歷史上盾構直徑最大的項目。

關鍵詞： 騰達建設