棋牌類(lèi)游戲公司中至科技近日再次向港交所遞交招股書(shū)，這已是該公司兩年內(nèi)第三次沖刺港股IPO了。此前，中至科技曾在2019年7月3日向港交所首次提交上市招股書(shū)，等待6個(gè)月后“未果”;今年1月13日，該公司二次向港交所發(fā)起IPO沖刺，依舊無(wú)疾而終。

不到一年半的時(shí)間三次遞交招股說(shuō)明書(shū)，中至科技的IPO之路為何坎坷不斷?有媒體報(bào)道稱，中至科技一直無(wú)法過(guò)審的原因，或與其重度依賴“私人游戲房卡”模式有關(guān)，而“游戲房卡”模式容易與賭博掛鉤，這在外界看來(lái)，存在較大的政策風(fēng)險(xiǎn)。

主營(yíng)過(guò)度依賴棋牌類(lèi)游戲

招股書(shū)顯示，中至科技是一家以研發(fā)江西本土棋牌類(lèi)手游為主的地域性游戲公司，同時(shí)也是江西市場(chǎng)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)廣告代理商。有報(bào)告稱，按2019年收益計(jì)算，該公司占據(jù)江西本土化棋牌游戲行業(yè)約22%的市場(chǎng)份額，占據(jù)江西網(wǎng)絡(luò)廣告代理行業(yè)約3.3%的市場(chǎng)份額。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的網(wǎng)絡(luò)游戲板塊方面，中至科技開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)本土化手機(jī)麻將及撲克游戲，并在中至科技的網(wǎng)頁(yè)游戲平臺(tái)上分發(fā)第三方網(wǎng)頁(yè)游戲(網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù))，2017年、2018年、2019年及2020年前4月，其網(wǎng)絡(luò)游戲板塊營(yíng)收占比為87.7%、90.6%、85.4%以及94.4%，占據(jù)集團(tuán)的絕大部分營(yíng)收。

而招股書(shū)顯示，中至科技手游的收入又幾乎全部來(lái)自“私人游戲房卡”。2017年至2020年前四個(gè)月，私人游戲房卡收入貢獻(xiàn)占比分別為100%、99.5%、96.5%、89.7%。可以說(shuō)手游業(yè)務(wù)、以及手游業(yè)務(wù)中的“私人游戲房卡”的收入情況，直接決定公司的主營(yíng)收入狀況。公司主營(yíng)模式單一，嚴(yán)重依賴手機(jī)棋牌類(lèi)游戲的程度可見(jiàn)一斑。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：中至科技招股書(shū))

監(jiān)管趨嚴(yán) "私人游戲房卡"難去"涉賭"隱憂

據(jù)了解，“游戲房卡”是棋牌類(lèi)游戲中專(zhuān)用的一種虛擬計(jì)費(fèi)工具，與其它手游中的“游戲點(diǎn)卡”類(lèi)似，需要用戶充值購(gòu)買(mǎi)。

在棋牌游戲中，每局游戲都需要消耗一定數(shù)量的房卡，才能邀請(qǐng)好友一塊玩游戲。因此，與其它棋牌游戲相比，使用“游戲房卡”的棋牌游戲，主要是在“熟人”、“好友”之間進(jìn)行，而游戲運(yùn)營(yíng)商主要靠銷(xiāo)售“游戲房卡”來(lái)獲利。

來(lái)源：中至南昌APP游戲截圖

有棋牌類(lèi)游戲業(yè)內(nèi)人士表示，這種通過(guò)兜售“游戲房卡”來(lái)盈利的模式，說(shuō)直白一些，等于將小區(qū)棋牌室搬到了線上，在玩法上，參與游戲的玩家可以先在微信建群設(shè)置好玩法，規(guī)定得一分能夠換多少錢(qián)，每局游戲結(jié)束后，再以微信紅包或其他支付形式進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算。

事實(shí)上，中至科技“房卡類(lèi)棋牌游戲”確曾被犯罪分子利用“開(kāi)設(shè)虛擬賭場(chǎng)”，并將“私人游戲房卡”作為參賭成員的“入場(chǎng)費(fèi)”。

據(jù)中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)披露的一份判決書(shū)記錄，歐某某于2017年下半年創(chuàng)建微信群并邀人進(jìn)群，組織群?jiǎn)T下載“中至九江麻將”、“阿拉斗牛”APP進(jìn)行打麻將、斗牛等賭博活動(dòng)，前后組織賭博人數(shù)100余人。歐某某采用具體方式為，先在具備賭博功能的網(wǎng)站上開(kāi)設(shè)虛擬房間并購(gòu)買(mǎi)房卡，然后由群?jiǎn)T進(jìn)入虛擬房間進(jìn)行賭博，然后通過(guò)其建立的微信群進(jìn)行輸贏結(jié)算。歐某某通過(guò)在“中至九江麻將”共獲取虛擬房間費(fèi)33484.26元，構(gòu)成開(kāi)設(shè)賭場(chǎng)罪，最終被判處有期徒刑三年，緩刑四年，并處罰金人民幣30000元。

事實(shí)上，從2018年起，國(guó)家對(duì)棋牌類(lèi)游戲監(jiān)管便日趨嚴(yán)格，不僅業(yè)內(nèi)難覓游戲版號(hào)上架資質(zhì)，還會(huì)遭遇相關(guān)政策重點(diǎn)打擊。

2018年5月，文化部在相關(guān)政策中明確提出，通過(guò)“房卡”模式運(yùn)營(yíng)的棋牌游戲運(yùn)營(yíng)商“不得允許使用代理商、經(jīng)銷(xiāo)商、推廣員賬戶參與游戲，不得允許用戶為其他用戶‘開(kāi)房’而自身不參與游戲的行為”。同年6月，文化和旅游部辦公廳聯(lián)合在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展對(duì)涉賭棋牌類(lèi)游戲?yàn)槠?個(gè)月整治行動(dòng)，期間下架的娛樂(lè)場(chǎng)游戲(棋牌、博彩類(lèi)游戲)超4000款。

除監(jiān)管部門(mén)外，作為手游入口的手機(jī)廠商也采取了各種反賭限制措施。2018年8月，蘋(píng)果App Store下架2.5萬(wàn)個(gè)應(yīng)用，其中主要涵蓋涉假彩票、棋牌類(lèi)賭博等類(lèi)型。而在今年8月份，蘋(píng)果僅用半天就從中國(guó)區(qū)手機(jī)應(yīng)用商店中下架了逾2.6萬(wàn)款A(yù)PP應(yīng)用，其中90%被下架的應(yīng)用都是游戲。

有分析人士指出，國(guó)家層面及手機(jī)廠商如此重拳出擊，其主要原因就是棋牌類(lèi)游戲“天生游走在涉賭的灰色地帶”。而中至科技的“私人游戲房卡”業(yè)務(wù)，雖然目前仍賺的盆滿缽滿，但頭上也始終懸著一柄達(dá)摩克利斯之劍。

值得一提的是，中國(guó)網(wǎng)科技記者日前在App Store上搜索與中至科技相關(guān)的關(guān)鍵詞發(fā)現(xiàn)，目前僅剩下“中至南昌麻將”APP可以下載，而“中至上饒”、“中至九江”等公司的其他棋牌游戲，目前已無(wú)法下載蘋(píng)果手機(jī)正式版。

此外，由于麻將及撲克游戲產(chǎn)品的整體生命周期較短，以2018年數(shù)據(jù)計(jì)算，麻將及撲克游戲產(chǎn)品的平均生命周期為587天和498天，因此，如何維系好付費(fèi)用戶的粘性，顯得尤為重要。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：中至科技招股書(shū))

但據(jù)招股書(shū)顯示，中至科技自主開(kāi)發(fā)游戲，平均月付費(fèi)玩家人數(shù)波動(dòng)非常大，且近年來(lái)呈直線下降趨勢(shì)：2017年至2019年間，平均月付費(fèi)玩家人數(shù)分別為11.2萬(wàn)人、2.2萬(wàn)人、1.5萬(wàn)人，直到今年疫情期間，月付費(fèi)玩家人數(shù)才反彈到5.2萬(wàn)人左右。

針對(duì)赴港IPO及未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展情況等諸多問(wèn)題，中國(guó)網(wǎng)科技向中至科技方面了解相關(guān)情況，并發(fā)送采訪提綱，公司方面回應(yīng)稱“目前暫無(wú)采訪需求”。

行業(yè)分析人士認(rèn)為，從整體來(lái)看，中至科技業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可。但受營(yíng)收、盈利模式，以及私人游戲房卡遭遇嚴(yán)監(jiān)管等不利因素影響，公司能否向資本市場(chǎng)證明自己的長(zhǎng)期盈利能力，進(jìn)而順利闖關(guān)IPO，目前仍是未知數(shù)。

關(guān)鍵詞： 中至科技