“商用車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)、專(zhuān)用底盤(pán)、變速箱等核心零部件目前尚需外購(gòu)，收購(gòu)將提升公司零部件的自給率。”

作者：Eric

編輯：tuya

【資料圖】

出品：財(cái)經(jīng)涂鴉（ID：caijingtuya）

繼與蔚來(lái)（09866.HK）成立合資公司之后，江淮汽車(chē)(600418)（600418.SH）開(kāi)始收購(gòu)蔚來(lái)資產(chǎn)了。

據(jù)公司情報(bào)專(zhuān)家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，12月22日晚間，江淮汽車(chē)公告，擬收購(gòu)蔚來(lái)汽車(chē)（安徽）有限公司持有的在建工程-設(shè)備安裝工程相關(guān)項(xiàng)目資產(chǎn)（包括設(shè)備、工裝類(lèi)資產(chǎn)等），預(yù)計(jì)交易價(jià)格為17.04億元。

來(lái)源：公司公告

蔚來(lái)的固定資產(chǎn)、工廠及設(shè)備127.8億人民幣，此次出售的17億元在建項(xiàng)目資產(chǎn)約占總資產(chǎn)的13%；而江淮汽車(chē)目前固定資產(chǎn)96.8億元，在建工程有11.95億元。

江淮汽車(chē)大手筆收購(gòu)這些項(xiàng)目資產(chǎn)，究竟對(duì)公司能產(chǎn)生多大的影響？

公司在公告中指出，若本次交易順利實(shí)施，有利于繼續(xù)深化與蔚來(lái)汽車(chē)的戰(zhàn)略合作。

《財(cái)經(jīng)涂鴉》通過(guò)天眼查App發(fā)現(xiàn)，蔚來(lái)汽車(chē)（安徽）有限公司的前幾項(xiàng)業(yè)務(wù)主要是：汽車(chē)零配件零售；新能源汽車(chē)生產(chǎn)測(cè)試設(shè)備銷(xiāo)售；汽車(chē)零配件批發(fā)等業(yè)務(wù)。

那么江淮汽車(chē)收購(gòu)的資產(chǎn)很可能是與新能源汽車(chē)零部件的生產(chǎn)及測(cè)試相關(guān)的設(shè)備、工裝類(lèi)資產(chǎn)。

江淮汽車(chē)目前現(xiàn)有的主導(dǎo)產(chǎn)品是整車(chē)組裝，而在零部件方面，除了乘用車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)自配率基本達(dá)100%，其他包括商用車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)、專(zhuān)用底盤(pán)、變速箱及車(chē)橋等核心零部件還需要采取自配+外購(gòu)模式。

此次蔚來(lái)的設(shè)備、工裝類(lèi)資產(chǎn)并入江淮汽車(chē)，對(duì)于江淮汽車(chē)來(lái)說(shuō)也是有利于提升公司零部件的自給率，從而達(dá)到降本增效，保證整車(chē)的生產(chǎn)效率。

蔚來(lái)為何將資產(chǎn)出售給江淮汽車(chē)呢？

主要原因是雙方從2016年開(kāi)始合作，雙方權(quán)益高度綁定，合作也在不斷深化。

2016年4月，江淮汽車(chē)正式與蔚來(lái)汽車(chē)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，開(kāi)啟傳統(tǒng)車(chē)企與新勢(shì)力跨界合作的探索。

在合作中，蔚來(lái)支付公司的費(fèi)用主要包含制造加工費(fèi)和共建的合肥制造工廠（江淮蔚來(lái)先進(jìn)基地）產(chǎn)生的虧損補(bǔ)償兩部分。

而江淮汽車(chē)則成為蔚來(lái)的代工廠，幫蔚來(lái)組裝生產(chǎn)整車(chē)。截至2022年6月，江淮蔚來(lái)先進(jìn)制造基地累計(jì)生產(chǎn)量已超21萬(wàn)輛，其中2021年全年交付約9.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約111.36%。

2021年3月，公司與蔚來(lái)進(jìn)一步深化合作，成立合資公司——江來(lái)公司，主營(yíng)汽車(chē)生產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)。2021年5月，蔚來(lái)與公司、江來(lái)公司簽訂聯(lián)合制造生產(chǎn)協(xié)議，協(xié)議時(shí)間從2021年5月至2024年5月，公司將繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7和其他可能的蔚來(lái)車(chē)型，并將把年生產(chǎn)能力擴(kuò)大到24萬(wàn)輛。

從代工廠到成立合資公司，再到如今收購(gòu)蔚來(lái)資產(chǎn)，雖然與蔚來(lái)深入合作但江淮汽車(chē)目前經(jīng)營(yíng)依舊虧損，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入177.72億元，同比下降20.6%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-7.12億元。

江淮汽車(chē)的現(xiàn)狀或許并不僅僅是一個(gè)“代工廠”或者“合資公司”能夠解決的，從乘用車(chē)的毛利率可以窺見(jiàn)一二，2021年江淮汽車(chē)的乘用車(chē)業(yè)務(wù)虧損，且毛利率為-1.85%，而這還比上年增加了0,63個(gè)百分點(diǎn)。

來(lái)源：2021年年報(bào)

眾所周知，代工廠并不賺錢(qián)，看隔壁蘋(píng)果的國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)公司就明白了。對(duì)江淮汽車(chē)來(lái)說(shuō)，成為一家“加工廠”或許才是出路。

代工廠是客戶買(mǎi)斷版權(quán)，在未經(jīng)委托方允許或者授權(quán)的情況下不得生產(chǎn)。作為加工廠，則客戶不做版權(quán)買(mǎi)斷，加工廠擁有產(chǎn)品核心技術(shù)與工藝，可以為其他合作者生產(chǎn)，自然話語(yǔ)權(quán)掌握在自己手中，利潤(rùn)也隨著上漲。

江淮汽車(chē)此次收購(gòu)蔚來(lái)資產(chǎn)，擴(kuò)充旗下零部件的自供率，或許也在向加工廠邁出關(guān)鍵的一步。

截至12月22日，江淮汽車(chē)股價(jià)報(bào)收13.67元，小幅上漲1.18%，總市值298.6億元。

本文首發(fā)于微信公眾號(hào)：財(cái)經(jīng)涂鴉。文章內(nèi)容屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞：